Morpho-koers

Met behulp van een handige spiekbrief van mijn maat @phtevenstrong, laten we proberen te beantwoorden of we moeten wisselen voor cStableUSDT (wat USDT is in de @ConcreteXYZ vault voor Stable) op Ethereum Mainnet om een vast APY van ~250-296% te kopen en te verdienen met PT-cStableUSDT. De Pendle cStableUSDT pool heeft zoveel koopdruk op de YT rn, dat het een insane hoge 296% APY weergeeft, hoewel er veel minder liquiditeit is, dus slechts 1.000 USDT zou een effectieve APY van 245% opleveren, een winst van 6,74% bij volledige rijpheid in 19 dagen. De enige manier om de PT-cStableUSDT nu te kopen is als je gedeponeerd hebt in de Concrete Stable vault, en we kennen allemaal dat verhaal--niemand is binnengekomen. Dus... dat betekent dat we eerst cStableUSDT on-chain moeten kopen, een token dat "de pre-deposit token voor Stable Network vertegenwoordigt die op de keten zal worden ingezet zodra het live gaat." 1 ctStableUSDT = 1.00003 USDT gestaked in Concrete Om cStableUSDT te kopen, kunnen we een DEX agg zoals @DefinitiveFi of @CoWSwap gebruiken, en het contractadres voor cStableUSDT op Ethereum Mainnet plakken: 0x6503de9FE77d256d9d823f2D335Ce83EcE9E153f We zouden 1.000 USDT wisselen voor 907 cStableUSDT. Laten we even aannemen dat we cStableUSDT na 13 december op @stable Mainnet zouden inwisselen, en niet rekening houden met de waardevollere punten voor Concrete + Stable. Laten we ook aannemen dat de onderliggende Morpho-strategieën in de vault een concurrerende 10% APY verdienen met de onderliggende USDT, zodat de conversie voor 1 cStableUSDT = 1.012 USDT rond 13 december in 44 dagen is. We houden rekening met de gedeponeerde USDT die ongeveer 1,2% rendement oplevert in 44 dagen. We gaan ervan uit dat de marktprijs voor cStableUSDT dan ongeveer $1.012 zal zijn als deze is gekoppeld aan de waarde van de USDT + verdiend rendement, hoewel het momenteel verhandeld wordt tegen een grote premie van $1.10 op @Uniswap met $4.5M liquiditeit. De vraag die Stephen eerder stelde met de USDai Pendle pools en dezelfde gedachte die hier van toepassing is als we aannemen dat de cStableUSDT-premie zal krimpen en terugkeren naar een waarde die representatief is voor gedeponeerde USDT + rendement is... "Bij welke prijs van cStableUSDT wordt het volledig onrendabel om in de PT te stappen?" Aannemende dat we "repeg" bij rijpheid naar een meer rationele waarde, hier is de wiskunde... ROI over 19 dagen bij 245% = 19/365 * 245% = 12,75% 1 - 12,75% = 0,8725 1 / 0,8725 = $1,146 Bij $1,146 zou je in het rood staan, ongeacht de insane hoge PT-rendement. Dus TLDR, ja de PT-cStableUSDT ziet er geweldig uit, ja het zou nog steeds winstgevend zijn om on-chain te wisselen en dan de PT te kopen met cStableUSDT, maar nee het is niet zo geweldig om dit te doen met cStableUSDT dat momenteel verhandeld wordt voor $1.10. Echter, dit negeert allemaal de waarde van de Stable-punten die extreem waardevol kunnen zijn zodra je PT-cStableUSDT op 19 november inwisselt als je de cStableUSDT zou vasthouden en Stable-punten zou accumuleren van 19 november tot de beoogde lancering van het Stable Network op 13 december. Ik hoop dat dit allemaal duidelijk is en nuttig! Voel je vrij om me hieronder te corrigeren of in te haken als je het niet eens bent met mijn invalshoek op deze schrijfopdracht. Link naar Pendle pool: Link naar Uniswap voor cStableUSDT: Opmerking: Ik ben geen investeerder in Stable en ben niet in enige pre-deposit vaults gekomen. Gewoon een nieuwsgierige boer :)