Precio de Morpho

Usando una útil hoja de trucos de mi amigo @phtevenstrong, intentemos responder si deberíamos intercambiar por cStableUSDT (que es USDT en el vault de @ConcreteXYZ para Stable) en Ethereum Mainnet para comprar y ganar un APY fijo de ~250-296% con PT-cStableUSDT. La piscina de Pendle cStableUSDT tiene tanta presión de compra en el YT rn, que está mostrando un APY increíblemente alto del 296%, aunque con mucha menos liquidez, así que solo 1,000 USDT ganarían un APY efectivo del 245%, una ganancia del 6.74% a plena madurez en 19 días. La única forma de comprar el PT-cStableUSDT en este momento es si depositaste en el vault de Concrete Stable, y todos sabemos esa historia: nadie entró. Así que... eso significa que necesitaremos comprar cStableUSDT primero en la cadena, un token que "representa el token de pre-depósito para Stable Network que se desplegará en la cadena una vez que esté en vivo." 1 ctStableUSDT = 1.00003 USDT apostados en Concrete Para comprar cStableUSDT, podemos usar un DEX agg como @DefinitiveFi o @CoWSwap, y pegar la dirección del contrato para cStableUSDT en Ethereum Mainnet: 0x6503de9FE77d256d9d823f2D335Ce83EcE9E153f Intercambiaríamos 1,000 USDT por 907 cStableUSDT. Por un momento, supongamos que redimimos cStableUSDT después del 13 de diciembre en @stable Mainnet, y no contamos los puntos más valiosos para Concrete + Stable. Supongamos también que las estrategias subyacentes de Morpho en el vault están ganando un APY competitivo del 10% con el USDT subyacente, de modo que la conversión para 1 cStableUSDT = 1.012 USDT alrededor del 13 de diciembre en 44 días. Estamos considerando que el USDT depositado ganará aproximadamente un rendimiento del 1.2% en 44 días. Vamos a suponer que el precio de mercado para cStableUSDT será entonces de aproximadamente $1.012 si está vinculado al valor del USDT + rendimiento ganado, aunque actualmente se está negociando a una prima importante de $1.10 en @Uniswap con $4.5M de liquidez. La pregunta que Stephen hizo anteriormente con las piscinas de USDai Pendle y el mismo razonamiento que se aplica aquí si asumimos que la prima de cStableUSDT se reducirá y volverá a un valor representativo del USDT depositado + rendimiento es... "¿A qué precio de cStableUSDT se vuelve completamente no rentable entrar en el PT?" Suponiendo que "repegamos" a la madurez a un valor más racional, aquí está la matemática... ROI en 19 días al 245% = 19/365 * 245% = 12.75% 1 - 12.75% = 0.8725 1 / 0.8725 = $1.146 A $1.146, estarías en números rojos independientemente del increíble rendimiento del PT. Así que, en resumen, sí, el PT-cStableUSDT se ve increíble, sí, sería rentable intercambiar en la cadena y luego comprar el PT con cStableUSDT, pero no, no es tan increíble hacerlo con cStableUSDT negociándose a $1.10 en este momento. Sin embargo, todo esto ignora el valor de los puntos de Stable que podrían ser extremadamente valiosos una vez que redimas PT-cStableUSDT el 19 de noviembre si decides mantener el cStableUSDT y acumular puntos de Stable desde el 19 de noviembre hasta la fecha de lanzamiento objetivo de Stable Network el 13 de diciembre. ¡Espero que todo tenga sentido y sea útil! Siéntete libre de corregirme abajo o comentar si no estás de acuerdo con mi perspectiva sobre este escrito. Enlace a la piscina de Pendle: Enlace a Uniswap para cStableUSDT: Nota: No soy un inversor en Stable y no entré en ningún vault de pre-depósito. Solo un agricultor curioso :)