为什么我总认为牛市没有来？ ┈┈➤DEX与借贷平台的TVL 蜂兄在23年提出过一个指标，就是观察全网DEX TVL/Lending TVL。 或者是对比DEX与借贷的TVL。 因为牛市时，大家的风险偏好更强，更喜欢把资金添加到DEX的LP里。不喜欢把资金存到借贷平台里拿那点利息。 反而熊市里，大家更保守，喜欢把资金放到借贷平台，而不是DEX。 ┈┈➤实际上市场越来越保守 2023年10月24日至今，DEX的TVL仅上涨了120%，而借贷的TVL上涨了327%。 可以看出市场越来越保守了。 别忘了，2023年至今，链上一直在爆发，铭文、MEME、AI Agent、乃至现在的x402。 链上越来越多的资产，这些都会给DEX带来极大的交易量和流动性。 然而即例如此，DEX TVL远不及借贷平台TVL增长的快。 所以仅BTC上涨，这能叫牛市吗？ 当然，你可以不同意，但请不要笑。 都说山寨已死、二级已死，链上爆发。 可是链上数据也说明，牛市没来！