稳定币并不都是一样的。 你听说的大多数稳定币，比如 USDC 或 USDT，都是由银行中的美元支持的。但另一种类型的稳定币正在开始获得关注，即合成稳定币。 它们并不依赖法币储备。它们通过抵押、对冲和收益策略来实现稳定。 稳定币的类型 ↓ > 法币支持 → 银行中的美元 (USDC, USDT) > 加密货币支持 → 链上超额抵押 (DAI) > 算法稳定币 → 纯粹的供需游戏 (RIP UST) > 合成稳定币 → 衍生品 + delta 中性策略 合成稳定币的不同之处在于它们是生产性的。 你的“美元”不仅稳定，它们还在链上产生收益（通常为 5–15%）。 @FalconStable 的 USDf 是一个很好的例子： > 通过多种资产进行超额抵押 > 通过 DeFi + CEX 的 delta 中性头寸维持挂钩 > 用户可以质押以赚取 8–12% 的年化收益率 > 每日证明 + 机构保管 ……但更高的收益 = 更高的复杂性/风险。 在深入之前，务必进行自己的研究 (DYOR)。