A liquidez claramente rotacionou do BTC e ETH para altcoins principais, mas ao contrário de ciclos passados, não estamos a ver um fluxo limpo para moedas meme ou investimentos de baixa capitalização.
Em vez disso, os fluxos on-chain parecem fragmentados em várias meta-camadas emergentes, desde ativos estruturalmente novos como o HyperLiquid, até temas impulsionados pela demanda como os DATs e recompra de protocolos, e até mesmo estratégias orientadas para stablecoins.
Este ciclo não está a ser impulsionado por uma narrativa dominante singular, mas sim por experimentos paralelos em várias narrativas e primitivos, cada um competindo por atenção e capital. É uma estrutura de mercado mais complexa e menos previsível.
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