Acredito que, mesmo olhando para os riscos em torno do Lombard, a Cardano é a melhor rede para utilizar a liquidez do Bitcoin com segurança e eficiência.
O projeto LST Lombard (US$ 1,5 bilhão de TVL) depende da segurança da Babylon (US$ 6,3 bilhões de TVL). A vulnerabilidade crítica desse modelo é sua dependência do preço do token de $BABY inflacionário, que pode comprometer todo o sistema se seu valor diminuir.
Esse risco específico está fundamentalmente ausente no ecossistema da Cardano.
Por meio de soluções sem confiança, como o BitcoinOS proposto, o BTC pode ser conectado diretamente à Cardano sem custódia de terceiros ou exposição a um ativo secundário volátil. O BTCFi na Cardano funcionaria como uma camada aditiva em cima de um modelo de staking ADA já robusto, em vez de depender do desempenho de um token separado para sua segurança.
A diferença na descentralização também é gritante. Enquanto o Lombard conta com a configuração do Cosmos SDK da Babylon com menos de 100 nós, o Cardano é protegido por uma rede distribuída globalmente de mais de 2.700 stake pools, oferecendo resiliência muito superior.
Além disso, o ecossistema DeFi maduro da Cardano, completo com stablecoins estabelecidas como USDM e USDA, fornece um ambiente fértil para o BTC em ponte. Isso permite que o Bitcoin seja emparelhado com ativos estáveis e implantado em vários protocolos para geração de rendimento, um nível de integração que a Lombard não pode alcançar sem adicionar camadas de risco externo.
A potencial desvinculação de um token como o $LBTC não apenas desestabilizaria o nascente mercado BTCFi, mas também poderia empurrar a comunidade Bitcoin para um maior isolacionismo. A arquitetura da Cardano evita essas armadilhas.
Essa combinação de segurança robusta, forte descentralização e um ecossistema DeFi estabelecido é exatamente o motivo pelo qual acredito que a Cardano é a rede mais adequada para o BTCFi e aquela que pode realmente agregar valor aos detentores de BTC.
A Lombard, uma das plataformas de staking líquido de Bitcoin mais populares do momento, acaba de lançar $BARD. Mas a verdadeira questão é se o modelo LST de Lombard é realmente sustentável.
O problema é que o Babylon, o protocolo que protege o Lombard, viu seus rendimentos de staking entrarem em colapso, com o APR agora em apenas 0,34%. Nesse nível, basicamente não há incentivo para que a nova liquidez do BTC flua.
Além disso, o token nativo do $BABY Babylon está afundando por vários motivos. Com uma taxa de inflação anual de 8% sendo distribuída para validadores e stakers, a pressão de venda está apenas acelerando a queda dos preços. Como resultado, a queda dos preços $BABY dá aos detentores de BTC ainda menos motivos para assumir o risco de staking, o que provavelmente levará ao declínio do TVL.
Isso também enfraquece as recompensas do validador em termos reais, dificultando a manutenção da segurança da rede. Isso, por sua vez, reduz o custo de possíveis ataques e aumenta o risco sistêmico em toda a rede Babylon.
E como a paridade LBTC-BTC da Lombard depende, em última análise, da segurança da Babylon, esses riscos se espalham para a própria Lombard e, por extensão, para todo o ecossistema DeFi que está sendo construído em cima dela.
Do jeito que as coisas estão agora, o ecossistema LST da Lombard parece arriscado em várias frentes.
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