Giá EthereumPoW

Được viết bởi ChandlerZ, Foresight News Sáng sớm ngày 30/10, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố quyết định lãi suất mới nhất, cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản theo kế hoạch, hạ biên độ lãi suất quỹ liên bang xuống 3,75% – 4,00% và thông báo sẽ dừng cắt giảm bảng cân đối kế toán từ ngày 1/12. Thời điểm tin tức được công bố, phản ứng của thị trường là đi ngang, với S&P 500 và Nasdaq 100 tăng nhẹ, và vàng và Bitcoin thu hẹp khoản lỗ của họ trong một thời gian. Nhưng vài phút sau, Chủ tịch Fed Powell cho biết tại một cuộc họp báo rằng "không chắc chắn" liệu có tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không và có sự khác biệt rõ ràng trong ủy ban. Tuyên bố này nhanh chóng thay đổi tâm lý thị trường. Bốn loại tài sản chính là cổ phiếu Mỹ, vàng, bitcoin và trái phiếu kho bạc Mỹ đồng thời giảm và đồng đô la tăng một mình. Tâm lý này tiếp tục lan rộng vào ngày 31, với Bitcoin giảm từ khoảng 111.500 đô la xuống 106.000 đô la, Ethereum giảm sâu hơn, với mức thấp dưới 3.700 đô la và SOL giảm xuống dưới 180 đô la. Theo dữ liệu của CoinAnk, trong 24 giờ qua, toàn bộ mạng lưới đã thanh lý 1,035 tỷ USD, các lệnh mua đã thanh lý 923 triệu USD và các lệnh bán đã thanh lý 111 triệu USD. Trong số đó, Bitcoin thanh lý 416 triệu đô la và Ethereum thanh lý 193 triệu đô la. Mặt khác, khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đã giảm trên diện rộng, với Nasdaq dẫn đầu đà giảm. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử giảm 5,77%, Circle (CRCL) giảm 6,85%, Strategy (MSTR) giảm 7,55%, Bitmine (BMNR) giảm 10,47%, SharpLink Gaming (SBET) giảm 6,17%, American Bitcoin (ABTC) giảm 6,02%, v.v. Sau khi trải qua sự sôi động vào đầu tháng, thị trường chuyển từ chế độ "tăng" sang "điều chỉnh". Kỳ vọng vốn đã được công bố, câu chuyện không được tiếp tục và không gian chênh lệch giá đã giảm. Đối với hầu hết những người nắm giữ tiền xu, nhịp điệu này có nghĩa là lợi nhuận được rút ra và logic phòng thủ được ưu tiên. Thị trường tiền điện tử trải qua hàng loạt thất bại, bóng thiên nga đen vẫn chưa tan biến Trên thực tế, có những dấu hiệu của đợt sốc này. Kể từ khi "thiên nga đen lao dốc" vào ngày 11/10, xu hướng của Bitcoin vẫn chưa được sửa chữa hoàn toàn. Chỉ trong 72 giờ, giá trị thị trường bốc hơi gần 40 tỷ USD, quy mô thanh lý trên toàn bộ mạng vượt quá 11 tỷ USD và chỉ số hoảng loạn đã giảm xuống còn 22 tại một thời điểm. Cuộc biểu tình trong những ngày tiếp theo đã bị chặn ở mức 116.000 đô la cho đến khi bài phát biểu của Powell gây ra một đợt hoảng loạn mới trong tuần này. Về dòng vốn ETF, theo dữ liệu của SoSoValue, tổng dòng vốn ròng của các ETF giao ngay Bitcoin ngày hôm qua là 488 triệu đô la và không có ETF nào trong số mười hai ETF có dòng tiền vào ròng. Bitcoin spot ETF có dòng tiền ròng trong một ngày lớn nhất là Blackrock ETF IBIT, với dòng tiền ròng trong một ngày là 291 triệu đô la và tổng dòng tiền vào ròng lịch sử của IBIT hiện là 65,052 tỷ đô la. Tiếp theo là ETF ARKB của Ark Invest và 21Shares, với dòng tiền ròng trong một ngày là 65,6193 triệu đô la và tổng dòng tiền vào ròng lịch sử hiện tại của ARKB là 2,053 tỷ đô la. Các ETF giao ngay Ethereum có tổng dòng tiền chảy ra ròng là 184 triệu đô la và không có ETF nào trong số chín ETF có dòng tiền vào ròng. ETF giao ngay Ethereum có dòng tiền ròng lớn nhất trong một ngày là Blackrock ETF ETHA, với dòng tiền ròng là 118 triệu đô la trong một ngày và tổng dòng tiền vào ròng lịch sử của ETHA hiện là 14,206 tỷ đô la. Tiếp theo là Bitwise ETF ETHW, với dòng tiền ròng trong một ngày là 31,1443 triệu đô la và tổng dòng tiền vào ròng lịch sử hiện tại của ETHW đã đạt 399 triệu đô la. Theo phân tích của Glassnode, kể từ giữa tháng 7, những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đã duy trì áp lực bán ổn định, gây áp lực bán liên tục hạn chế thị trường dưới 126.000 đô la. Dữ liệu cho thấy đợt bán tháo trung bình hàng ngày của những người nắm giữ dài hạn đã tăng từ khoảng 1 tỷ đô la (đường trung bình động 7 ngày) vào giữa tháng 7 lên 20-3 tỷ đô la vào đầu tháng 10. Không giống như các giai đoạn bán cao trước đây trong thị trường tăng giá này, mô hình phân phối hiện tại diễn ra dần dần và bền vững, thay vì bán tháo mạnh trong ngắn hạn. Phân tích sâu hơn về thời gian nắm giữ cho thấy các nhà đầu tư có thời gian nắm giữ từ 6-12 tháng đóng góp hơn 50% áp lực bán gần đây, đặc biệt là trong giai đoạn sau của quá trình hình thành đỉnh giá. Gần mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin là 126.000 đô la, đợt bán tháo trung bình hàng ngày của nhóm này đạt 648 triệu đô la (đường trung bình động 7 ngày), gấp hơn 5 lần so với điểm chuẩn đầu năm 2025. Dữ liệu cũng tiết lộ rằng các nhà đầu tư này chủ yếu tích lũy Bitcoin với số lượng lớn từ tháng 10 năm 2024 (trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ) đến tháng 4 năm 2025, với cơ sở chi phí từ 70.000 đô la đến 96.000 đô la, trung bình khoảng 93.000 đô la. Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu giá Bitcoin giảm xuống dưới phạm vi 93.000-96.000 USD, nó sẽ gây áp lực lớn nhất lên nhóm này để mất tiền. Một số người trên thị trường tin rằng sự sụt giảm ngày 11 tháng 10 và sự sụt giảm sau đó của nó đã tạo thành một "đỉnh chu kỳ nhỏ", và bài phát biểu của Powell trong tuần này đã củng cố logic phòng thủ ngắn hạn. Định giá lại thanh khoản Sau khi thiên nga đen lao dốc, thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn tái cấu trúc sâu. Trong vài năm qua, hai dòng chính đã hỗ trợ sự thịnh vượng của các altcoin, trò chơi tần suất cao của các nhà đầu tư bán lẻ và đầu cơ của các tổ chức đang sụp đổ cùng một lúc. Các nhà tạo lập thị trường đang giảm đòn bẩy, các nhà đầu tư mạo hiểm đang tạm dừng thị trường sơ cấp, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã rút khỏi thị trường sau khi thanh lý liên tục và nguồn nước sống của thị trường gần như đã cạn kiệt. Bitcoin và Ethereum đã lấy lại được tài sản thống trị về thanh khoản, cơ chế khám phá giá của các token đuôi dài đã thất bại, vốn hóa thị trường và các câu chuyện đã buộc phải thoát ra. Ngoại trừ một số lượng rất nhỏ các dự án cơ sở hạ tầng có dòng tiền thực và cơ sở người dùng, chẳng hạn như phát hành stablecoin, lập bản đồ tài sản RWA hoặc hệ thống thanh toán, phần còn lại của các altcoin đang trong tình trạng pha loãng chip dài hạn và cạn kiệt mua. Đằng sau sự xuống dốc của làn sóng bắt chước là sự thu hẹp của toàn bộ logic vốn. Thị trường chuyển từ định giá câu chuyện sang định giá dòng tiền và vốn không còn trả cho các khái niệm. Giá trị của token mất đi lý do để tiếp tục tăng trưởng và câu chuyện trở thành đặc quyền độc quyền của một số dự án cốt lõi. Ngoài ra, mô hình DAT chiếm ưu thế trong nửa đầu năm nay về cơ bản là tài trợ tiền tệ có cấu trúc cho cổ phiếu. Tính khả thi của nó phụ thuộc vào tiền đề mà ai đó trên thị trường thứ cấp sẵn sàng thực hiện. Khi thanh khoản gia tăng cạn kiệt, vòng khép kín này sẽ sụp đổ. Nhóm dự án vẫn muốn huy động vốn, và FA vẫn đang khớp với thỏa thuận, nhưng người mua biến mất. Chiến lược công bố kết quả tài chính quý III năm 2025. trong đó lợi nhuận ròng là 2,8 tỷ USD; BTC nắm giữ tăng từ 597.325 lên 640.031; Nhưng giá cổ phiếu đã giảm gần 14% so với cùng kỳ và phí bảo hiểm thị trường của nó so với việc nắm giữ BTC đã thu hẹp. DAT đuôi dài gần như không giao dịch và tài chính mới đã trở thành hàng rào giữa quyền tiền tệ trên chuỗi và vốn chủ sở hữu sổ sách. Ví dụ, Lite Strategy, một công ty kho bạc Litecoin niêm yết trên Nasdaq, đã thông báo rằng hội đồng quản trị của họ đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 25 triệu đô la và thời gian cũng như số lượng cổ phiếu cụ thể được mua lại sẽ phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Đối với các bên dự án và các nhà đầu tư ban đầu, điều này có nghĩa là việc huy động vốn ngắn hạn vẫn có thể được hoàn thành; Đối với các nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp, điều đó có nghĩa là hầu như không có lối thoát. DAT, thiếu hỗ trợ dòng tiền, lưu ký kiểm toán và cơ chế mua lại, đang dần phơi bày các đặc điểm của đặt cược nhàn rỗi và lưu hành. Ở cấp độ sâu hơn, sự vỡ của bong bóng này là sự đứt gãy tín dụng giữa thị trường sơ cấp và thứ cấp của tiền điện tử. Nếu không mua thực sự, cái gọi là định giá kho bạc trên chuỗi đã mất đi ý nghĩa của nó. Sự kiên nhẫn của vốn đang được tiêu thụ, token không còn chức năng tài chính và DAT đã chuyển từ đổi mới sang rủi ro. Các cú sốc ngắn hạn, mô hình nới lỏng dài hạn khó thay đổi Sự biến động của thị trường tiền điện tử đang trong quá trình định giá lại. Bài phát biểu của Powell đã gây ra một sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý thị trường ngắn hạn, nhưng cú sốc giống như một sự điều chỉnh dự kiến hơn là một sự đảo ngược xu hướng. Báo cáo mới nhất của Barclays cũng xác nhận nhận định này: Ý định thực sự của Powell là phá vỡ kỳ vọng quá mức của thị trường về việc cắt giảm lãi suất không thể tránh khỏi, thay vì quay trở lại lập trường diều hâu. Dữ liệu vĩ mô trên thực tế vẫn cung cấp các điều kiện để tiếp tục nới lỏng, nhu cầu lao động tiếp tục chậm lại, lạm phát cơ bản đã giảm gần mục tiêu 2% và đà tăng trưởng kinh tế đã hạ nhiệt. Từ góc độ chu kỳ, không gian chính sách của Fed đang mở cửa trở lại. Biên độ lãi suất hiện tại từ 3,75%–4,00% cao hơn đáng kể so với mức lạm phát cơ bản, đồng nghĩa với việc chính sách tiền tệ vẫn còn thắt chặt; Trong bối cảnh suy thoái kinh tế toàn cầu nói chung, lợi nhuận cận biên của việc duy trì lãi suất quá cao đang suy yếu. Câu hỏi tiếp theo không phải là có nên cắt giảm lãi suất hay không, mà là khi nào nên tiếp tục nới lỏng mạnh mẽ hơn. Khi việc cắt giảm bảng cân đối kế toán chính thức kết thúc vào tháng Mười Hai, khả năng Fed quay trở lại nới lỏng định lượng sẽ tăng dần. Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là môi trường thanh khoản vẫn thân thiện trong trung hạn. Mặc dù biến động ngắn hạn mạnh nhưng neo thanh khoản của thị trường vẫn đang chỉ ra sự lỏng lẻo. Thanh khoản đô la Mỹ được cải thiện sẽ thúc đẩy khẩu vị rủi ro và định giá tài sản sẽ điều chỉnh tăng trở lại. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sau mỗi vòng chu kỳ nới lỏng, Bitcoin thường mở ra sự phục hồi xu hướng sau độ trễ từ 1 đến 2 quý. Sự điều chỉnh hiện tại có nhiều khả năng tích lũy không gian cho giai đoạn tiếp theo của thị trường. Dưới góc độ cơ cấu vốn, các tổ chức vẫn đang chờ xác nhận vĩ mô, tức là lạm phát ổn định trong phạm vi mục tiêu, việc làm hạ nhiệt đáng kể và Fed đã đưa ra tín hiệu cắt giảm lãi suất. Một khi sự kết hợp này xuất hiện, nhịp điệu của dòng vốn ETF và tái xây dựng giá trị tương lai sẽ được khởi động lại. Đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các quỹ vừa và nhỏ, cơ hội thực sự không nằm ở sự hoảng loạn ngắn hạn, mà là làn sóng dòng tiền thứ hai sau khi thiết lập chu kỳ nới lỏng. Cả trọng tâm chính sách của Fed và logic phân bổ tài sản của tổ chức này đều đang chuyển từ kết thúc tăng lãi suất sang giai đoạn đầu của việc nới lỏng. Những cú sốc ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng lợi nhuận thanh khoản dài hạn đã trở thành xu hướng chung. Đối với các nhà đầu tư ở lại thị trường, điều quan trọng nhất không phải là dự đoán đáy, mà là đảm bảo họ có thể tồn tại cho đến ngày nới lỏng định lượng tiếp tục. Khi đó, Bitcoin và toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử sẽ mở ra một vòng chu kỳ định giá mới trong việc phục hồi thanh khoản.