Preço de EthereumPoW

Escrito por ChandlerZ, Foresight News Na madrugada de 30 de outubro, o Federal Reserve anunciou sua última decisão sobre taxas de juros, cortando as taxas de juros em 25 pontos-base, conforme programado, reduzindo o intervalo da taxa de fundos federais para 3,75% a 4,00% e anunciando que interromperia a redução do balanço a partir de 1º de dezembro. No momento em que a notícia foi anunciada, a reação do mercado foi estável, com o S&P 500 e o Nasdaq 100 subindo ligeiramente, e o ouro e o Bitcoin reduzindo suas perdas por um tempo. Mas alguns minutos depois, o presidente do Fed, Powell, disse em uma coletiva de imprensa que "não era uma certeza" se continuaria cortando as taxas de juros em dezembro, e havia diferenças claras dentro do comitê. Esta declaração mudou rapidamente o sentimento do mercado. As quatro principais categorias de ativos de ações dos EUA, ouro, bitcoin e títulos do Tesouro dos EUA caíram simultaneamente, e o dólar subiu sozinho. Esse sentimento continuou a se espalhar no dia 31, com o Bitcoin caindo de cerca de US$ 111.500 para US$ 106.000, o Ethereum caindo mais fundo, com uma baixa abaixo de US$ 3.700 e o SOL caindo abaixo de US$ 180. De acordo com dados da CoinAnk, nas últimas 24 horas, toda a rede liquidou US$ 1,035 bilhão, as ordens longas liquidaram US$ 923 milhões e as ordens curtas liquidaram US$ 111 milhões. Entre eles, o Bitcoin liquidou US$ 416 milhões e o Ethereum liquidou US$ 193 milhões. Por outro lado, a partir do fecho da bolsa norte-americana, os três principais índices bolsistas norte-americanos caíram em toda a linha, com o Nasdaq a liderar a queda. As ações relacionadas a criptomoedas caíram 5,77%, Circle (CRCL) 6,85%, Strategy (MSTR) 7,55%, Bitmine (BMNR) 10,47%, SharpLink Gaming (SBET) 6,17%, American Bitcoin (ABTC) 6,02% e assim por diante. Depois de experimentar a empolgação no início do mês, o mercado mudou do modo "subindo" para o modo "corrigindo". As expectativas de capital foram divulgadas, a narrativa não foi continuada e o espaço de arbitragem diminuiu. Para a maioria dos detentores de moedas, esse ritmo significa que os ganhos são descontados e a lógica de defesa tem precedência. O mercado cripto sofreu uma série de reveses, e a sombra do cisne negro não se dissipou De facto, há sinais desta ronda de choques. Desde a "queda do cisne negro" em 11 de outubro, a tendência do Bitcoin não foi totalmente reparada. Em apenas 72 horas, o valor de mercado evaporou em quase US$ 40 bilhões, a escala de liquidação em toda a rede ultrapassou US$ 11 bilhões e o índice de pânico caiu para 22 em um ponto. O rali nos dias seguintes foi bloqueado em US$ 116.000 até que o discurso de Powell provocou uma nova rodada de pânico nesta semana. Em termos de fluxo de capital de ETF, de acordo com dados da SoSoValue, a saída líquida total de ETFs à vista de Bitcoin ontem foi de US$ 488 milhões, e nenhum dos doze ETFs teve entrada líquida. O ETF à vista de Bitcoin com a maior saída líquida em um único dia é o Blackrock ETF IBIT, com uma saída líquida de um único dia de US$ 291 milhões, e a entrada líquida histórica total do IBIT é atualmente de US$ 65,052 bilhões. Este é seguido pela Ark Invest e pelo ETF ARKB da 21Shares, com uma saída líquida de um único dia de US$ 65,6193 milhões, e a entrada líquida histórica total atual da ARKB é de US$ 2,053 bilhões. Os ETFs à vista do Ethereum tiveram uma saída líquida total de US$ 184 milhões, e nenhum dos nove ETFs teve uma entrada líquida. O ETF à vista Ethereum com a maior saída líquida em um único dia é o ETF ETHA da Blackrock, com uma saída líquida de US$ 118 milhões em um único dia, e a entrada líquida histórica total da ETHA é atualmente de US$ 14,206 bilhões. Este é seguido pelo ETF Bitwise ETHW, com uma saída líquida de um único dia de US$ 31,1443 milhões, e a entrada líquida histórica total atual da ETHW atingiu US$ 399 milhões. De acordo com a análise da Glassnode, desde meados de julho, os detentores de Bitcoin de longo prazo mantiveram uma pressão de venda constante, exercendo uma pressão de venda sustentada que limita o mercado abaixo de US$ 126.000. Os dados mostram que a venda média diária por detentores de longo prazo aumentou de cerca de US$ 1 bilhão (média móvel de 7 dias) em meados de julho para US$ 20-3 bilhões no início de outubro. Ao contrário das fases anteriores de alta venda neste mercado em alta, o atual modelo de distribuição é gradual e sustentado, em vez de uma venda acentuada de curto prazo. Uma análise mais aprofundada por tempo de detenção mostra que os investidores com um período de detenção de 6-12 meses contribuem com mais de 50% da pressão de venda recente, especialmente nas fases posteriores da formação do topo do preço. Perto do recorde histórico do Bitcoin de US$ 126.000, a venda média diária desse grupo atingiu US$ 648 milhões (média móvel de 7 dias), mais de 5x mais do que o benchmark do início de 2025. Os dados também revelam que esses investidores acumularam principalmente Bitcoin em grandes quantidades entre outubro de 2024 (durante as eleições dos EUA) e abril de 2025, com uma base de custo entre US$ 70.000 e US$ 96.000, em média em torno de US$ 93.000. Os analistas apontam que, se o preço do Bitcoin cair abaixo da faixa de US$ 93.000 a US$ 96.000, isso colocará mais pressão sobre esse grupo para perder dinheiro. Alguns no mercado acreditam que a queda de 11 de outubro e seu recuo subsequente constituíram um "pequeno ciclo de topo", e o discurso de Powell nesta semana fortaleceu a lógica defensiva de curto prazo. Reavaliação do preço da liquidez Depois que o cisne negro despencou, o mercado cripto entrou em um período de profunda reestruturação. Nos últimos anos, as duas principais linhas que apoiaram a prosperidade das altcoins, o jogo de alta frequência dos investidores de varejo e a especulação das instituições estão entrando em colapso ao mesmo tempo. Os criadores de mercado estão a desalavancar, os fundos de capital de risco estão a suspender o mercado primário, os investidores de retalho retiraram-se do mercado após liquidações contínuas e a água viva do mercado quase secou. Bitcoin e Ethereum recuperaram os ativos dominantes em liquidez, o mecanismo de descoberta de preços dos tokens de cauda longa falhou e a capitalização de mercado e as narrativas foram forçadas a sair. Exceto por um número muito pequeno de projetos de infraestrutura com fluxo de caixa real e base de usuários, como emissão de stablecoin, mapeamento de ativos RWA ou sistemas de liquidação de pagamento, o resto das altcoins está em um estado de diluição de chip de longo prazo e esgotamento de compra. Por trás do refluxo da maré de imitadores está a contração de toda a lógica do capital. O mercado transitou da precificação de histórias para a precificação de fluxo de caixa, e o capital deixou de pagar por conceitos. O valor do token perde sua justificativa para o crescimento contínuo, e a narrativa se torna prerrogativa exclusiva de alguns projetos centrais. Além disso, o modelo DAT que prevaleceu no primeiro semestre deste ano é essencialmente um financiamento estruturado de moeda para ações. A sua viabilidade depende da premissa de que alguém no mercado secundário está disposto a empreender. Quando a liquidez incremental se esgota, este ciclo fechado entra em colapso. A equipa do projeto ainda quer angariar fundos, e a FA ainda está a corresponder ao negócio, mas o comprador desaparece. Estratégia anuncia resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025. dos quais o lucro líquido foi de US$ 2,8 bilhões; As participações em BTC aumentaram de 597.325 para 640.031; Mas o preço das ações caiu quase 14% no mesmo período, e seu prêmio de mercado em relação às participações em BTC diminuiu. O DAT de cauda longa é quase não transacional, e o novo financiamento tornou-se uma proteção entre os direitos cambiais on-chain e o capital contábil. Por exemplo, a Lite Strategy, uma empresa de tesouraria Litecoin listada na Nasdaq, anunciou que seu conselho de administração aprovou um programa de recompra de ações de US$ 25 milhões, e o momento e o número específico de ações a serem recompradas dependerão das condições de mercado. Para as partes do projeto e os primeiros investidores, isso significa que a captação de recursos de curto prazo ainda pode ser concluída; Para os investidores no mercado secundário, significa que quase não há caminho de saída. O DAT, que carece de suporte ao fluxo de caixa, custódia de auditoria e mecanismo de recompra, está gradualmente expondo as características de marcha lenta sem carga e staking circulante. Em um nível mais profundo, o estouro dessa bolha é uma rutura de crédito entre os mercados primário e secundário de criptomoedas. Sem compras reais, a chamada avaliação de tesouraria on-chain perdeu o sentido. A paciência do capital está sendo consumida, o token não tem mais uma função de financiamento e o DAT mudou da inovação para o risco. Os choques de curto prazo, os padrões de flexibilização a longo prazo são difíceis de alterar A volatilidade do mercado cripto está em processo de reprecificação. O discurso de Powell causou uma mudança acentuada no sentimento do mercado de curto prazo, mas o choque foi mais como uma correção esperada do que uma reversão de tendência. O último relatório do Barclays também confirma este julgamento: a verdadeira intenção de Powell é quebrar as expectativas excessivas do mercado de cortes inevitáveis nas taxas de juro, em vez de regressar a uma postura hawkish. Os dados macroeconómicos ainda estão, de facto, a fornecer as condições para uma flexibilização contínua, a procura de mão de obra continua a abrandar, o núcleo da inflação caiu perto da meta de 2% e o dinamismo económico arrefeceu. De uma perspetiva cíclica, o espaço de política monetária do Fed está reabrindo. O atual intervalo das taxas de juro de 3,75%-4,00% é significativamente superior ao nível de inflação subjacente, o que significa que a política monetária ainda é restritiva; No contexto de um abrandamento económico global geral, o retorno marginal da manutenção de taxas de juro excessivamente elevadas está a enfraquecer. A próxima questão não é se devemos reduzir as taxas de juro, mas quando retomar uma flexibilização mais forte. Como a redução do balanço patrimonial termina oficialmente em dezembro, a probabilidade de o Fed retornar à flexibilização quantitativa aumentará gradualmente. Para o mercado cripto, isso significa que o ambiente de liquidez permanece amigável no médio prazo. Embora a volatilidade de curto prazo seja acentuada, a âncora de liquidez do mercado ainda aponta para a frouxidão. A melhoria da liquidez em dólares dos EUA aumentará o apetite pelo risco e os preços dos ativos serão novamente revistos em alta. A experiência histórica mostra que, após cada rodada de ciclo de flexibilização, o Bitcoin geralmente inicia uma recuperação de tendência após um atraso de 1 a 2 trimestres. É mais provável que o ajuste atual acumule espaço para o próximo período do mercado. Do ponto de vista da estrutura de capital, as instituições ainda aguardam a confirmação macro, ou seja, a inflação está estável no intervalo da meta, o emprego arrefeceu significativamente e o Fed divulgou um sinal de cortes nas taxas de juros. Uma vez que essa combinação surja, o ritmo de entrada de entradas de ETF e reconstrução de touros futuros será reiniciado. Para os investidores de retalho e os fundos de pequena e média dimensão, a verdadeira oportunidade não está no pânico de curto prazo, mas na segunda vaga de entradas após o estabelecimento do ciclo de flexibilização. Tanto o foco da política monetária do Fed quanto a lógica de alocação de ativos da instituição estão transitando do fim dos aumentos das taxas de juros para o estágio inicial de flexibilização. Os choques de curto prazo são inevitáveis, mas o retorno da liquidez a longo prazo tornou-se a tendência geral. Para os investidores que permanecem no mercado, o mais importante não é prever o fundo, mas garantir que eles possam sobreviver até o dia em que a flexibilização quantitativa for retomada. Nesse momento, o Bitcoin e todo o mercado de criptoativos inaugurarão uma nova rodada de ciclo de precificação na recuperação da liquidez.