Cena EthereumPoW

Napisane przez ChandlerZ, Foresight News Wczesnym rankiem 30 października Rezerwa Federalna ogłosiła swoją najnowszą decyzję w sprawie stóp procentowych, obniżając stopy procentowe o 25 punktów bazowych zgodnie z planem, obniżając zakres stopy funduszy federalnych do 3,75% – 4,00% i ogłaszając, że od 1 grudnia zaprzestanie redukcji bilansu. W momencie, gdy wiadomość została ogłoszona, reakcja rynku była płaska, przy czym S&P 500 i Nasdaq 100 nieznacznie wzrosły, a złoto i Bitcoin na chwilę zmniejszyły swoje straty. Jednak kilka minut później prezes Fed Powell powiedział na konferencji prasowej, że "nie jest pewne", czy kontynuować obniżanie stóp procentowych w grudniu, a w komitecie istnieją wyraźne różnice. To stwierdzenie szybko zmieniło sentyment rynkowy. Cztery główne kategorie aktywów: amerykańskie akcje, złoto, bitcoin i amerykańskie obligacje skarbowe, spadły jednocześnie, a dolar wzrósł sam. Sentyment ten nadal rozprzestrzeniał się 31 stycznia, a Bitcoin zanurkował z około 111 500 USD do 106 000 USD, Ethereum spadło głębiej, z dołkiem poniżej 3 700 USD, a SOL spadł poniżej 180 USD. Według danych CoinAnk w ciągu ostatnich 24 godzin cała sieć zlikwidowała 1,035 miliarda dolarów, długie zlecenia zlikwidowały 923 miliony dolarów, a krótkie zlecenia zlikwidowały 111 milionów dolarów. Wśród nich Bitcoin zlikwidował 416 milionów dolarów, a Ethereum zlikwidowało 193 miliony dolarów. Z drugiej strony, na zamknięciu amerykańskiej giełdy, trzy główne amerykańskie indeksy giełdowe spadły na całej linii, a liderem spadku był Nasdaq. Akcje związane z kryptowalutami spadły o 5,77%, Circle (CRCL) o 6,85%, Strategy (MSTR) o 7,55%, Bitmine (BMNR) o 10,47%, SharpLink Gaming (SBET) o 6,17%, American Bitcoin (ABTC) o 6,02% i tak dalej. Po doświadczeniu ekscytacji na początku miesiąca, rynek przestawił się z trybu "rosnącego" na "korygujący". Oczekiwania kapitałowe zostały uwolnione, narracja nie była kontynuowana, a przestrzeń arbitrażowa zmniejszyła się. Dla większości posiadaczy monet ten rytm oznacza, że zyski są wypłacane, a logika obrony ma pierwszeństwo. Rynek kryptowalut doznał serii niepowodzeń, a cień czarnego łabędzia nie zniknął W rzeczywistości istnieją oznaki tej rundy wstrząsów. Od czasu "czarnego łabędzia" z 11 października, trend Bitcoina nie został w pełni naprawiony. W ciągu zaledwie 72 godzin wartość rynku wyparowała o prawie 40 miliardów dolarów, skala likwidacji całej sieci przekroczyła 11 miliardów dolarów, a indeks paniki spadł w pewnym momencie do 22. Rajd w kolejnych dniach był blokowany na poziomie 116 000 USD, dopóki przemówienie Powella nie wywołało nowej rundy paniki w tym tygodniu. Jeśli chodzi o przepływ kapitału ETF, według danych SoSoValue, całkowity odpływ netto spotowych ETF-ów Bitcoin wyniósł wczoraj 488 milionów dolarów, a żaden z dwunastu ETF-ów nie miał napływu netto. Spot ETF Bitcoin z największym jednodniowym odpływem netto to Blackrock ETF IBIT, z jednodniowym odpływem netto w wysokości 291 mln USD, a całkowity historyczny napływ netto IBIT wynosi obecnie 65,052 mld USD. Za nim plasuje się ETF ARKB Ark Invest i 21Shares, z jednodniowym odpływem netto w wysokości 65,6193 mln USD, a obecny całkowity historyczny napływ netto ARKB wynosi 2,053 mld USD. Spotowe ETF-y Ethereum miały łączny odpływ netto w wysokości 184 mln USD, a żaden z dziewięciu ETF-ów nie miał napływu netto. Ethereum spot ETF z największym odpływem netto w ciągu jednego dnia to Blackrock ETF ETHA, z odpływem netto w wysokości 118 milionów dolarów w ciągu jednego dnia, a całkowity historyczny napływ netto ETHA wynosi obecnie 14,206 miliarda dolarów. Za nim plasuje się Bitwise ETF ETHW, z jednodniowym odpływem netto w wysokości 31,1443 mln USD, a obecny całkowity historyczny napływ netto ETHW osiągnął 399 mln USD. Według analizy Glassnode, od połowy lipca długoterminowi posiadacze Bitcoinów utrzymują stałą presję sprzedaży, wywierając trwałą presję sprzedaży, która ogranicza rynek poniżej 126 000 USD. Dane pokazują, że średnia dzienna wyprzedaż przez długoterminowych posiadaczy wzrosła z około 1 miliarda dolarów (7-dniowa średnia krocząca) w połowie lipca do 20-3 miliardów dolarów na początku października. W przeciwieństwie do poprzednich faz wysokiej sprzedaży na tym rynku byka, obecny model dystrybucji jest stopniowy i trwały, a nie gwałtowna krótkoterminowa wyprzedaż. Dalsza analiza według czasu utrzymywania pokazuje, że inwestorzy z okresem utrzymywania wynoszącym 6-12 miesięcy przyczyniają się do ponad 50% niedawnej presji sprzedaży, zwłaszcza w późniejszych etapach formowania się szczytu cenowego. W pobliżu rekordowego poziomu Bitcoina wynoszącego 126 000 USD, średnia dzienna wyprzedaż tej grupy osiągnęła 648 milionów dolarów (7-dniowa średnia krocząca), czyli ponad 5 razy więcej niż benchmark z początku 2025 roku. Dane ujawniają również, że inwestorzy ci głównie zgromadzili Bitcoiny w dużych ilościach między październikiem 2024 r. (podczas wyborów w USA) a kwietniem 2025 r., przy podstawie kosztów od 70 000 do 96 000 USD, średnio około 93 000 USD. Analitycy zwracają uwagę, że jeśli cena Bitcoina spadnie poniżej przedziału 93 000-96 000 USD, będzie to wywierać największą presję na tę grupę, aby traciła pieniądze. Niektórzy na rynku uważają, że spadek z 11 października i jego późniejsze cofnięcie stanowiły "szczyt małego cyklu", a przemówienie Powella w tym tygodniu wzmocniło krótkoterminową logikę defensywną. Przeszacowanie płynności Po tym, jak łabędź gwałtownie spadł, rynek kryptowalut wszedł w okres głębokiej restrukturyzacji. W ciągu ostatnich kilku lat dwie główne linie, które wspierały dobrobyt altcoinów, gra inwestorów detalicznych o wysokiej częstotliwości i spekulacje instytucji, załamują się w tym samym czasie. Animatorzy rynku delewarują, VC zawieszają rynek pierwotny, inwestorzy detaliczni wycofują się z rynku po ciągłych likwidacjach, a żywa woda rynku prawie wyschła. Bitcoin i Ethereum odzyskały dominujące aktywa pod względem płynności, mechanizm odkrywania cen tokenów z długiego ogona zawiódł, a kapitalizacja rynkowa i narracje zostały zmuszone do wyjścia. Z wyjątkiem bardzo niewielkiej liczby projektów infrastrukturalnych z rzeczywistymi przepływami pieniężnymi i bazą użytkowników, takich jak emisja stablecoinów, mapowanie aktywów RWA czy systemy rozliczania płatności, reszta altcoinów znajduje się w stanie długoterminowego rozwodnienia chipów i wyczerpania zakupów. Za odpływem fali naśladowców kryje się kurczenie się całej logiki kapitału. Rynek przeszedł od wyceny historii do wyceny przepływów pieniężnych, a kapitał nie płacił już za koncepcje. Wartość tokena traci uzasadnienie dla dalszego wzrostu, a narracja staje się wyłącznym prerogatywą kilku kluczowych projektów. Ponadto model DAT, który dominował w pierwszej połowie tego roku, jest zasadniczo ustrukturyzowanym finansowaniem waluty dla akcji. Jego wykonalność zależy od założenia, że ktoś na rynku wtórnym jest skłonny się podjąć. Kiedy płynność przyrostowa zostaje wyczerpana, ta zamknięta pętla załamuje się. Zespół projektowy nadal chce zebrać fundusze, a FA nadal dopasowuje się do umowy, ale nabywca znika. Strategia ogłasza wyniki finansowe za trzeci kwartał 2025 roku. z czego zysk netto wyniósł 2,8 mld USD; Zasoby BTC wzrosły z 597 325 do 640 031; Jednak cena akcji spadła o prawie 14% w tym samym okresie, a jej premia rynkowa w stosunku do udziałów BTC zawęziła się. DAT z długim ogonem jest prawie nietransakcyjny, a nowe finansowanie stało się zabezpieczeniem między prawami walutowymi w łańcuchu a kapitałem księgowym. Na przykład Lite Strategy, notowana na Nasdaq spółka skarbowa Litecoin, ogłosiła, że jej rada dyrektorów zatwierdziła program wykupu akcji o wartości 25 milionów dolarów, a czas i konkretna liczba akcji do odkupienia będą zależeć od warunków rynkowych. Dla stron projektu i wczesnych inwestorów oznacza to, że krótkoterminowe pozyskiwanie funduszy może zostać jeszcze zrealizowane; Dla inwestorów na rynku wtórnym oznacza to, że nie ma prawie żadnej ścieżki wyjścia. DAT, który nie ma wsparcia przepływów pieniężnych, nadzoru audytowego i mechanizmu odkupu, stopniowo ujawnia cechy stakingu na biegu jałowym i cyrkulacyjnym. Na głębszym poziomie, pęknięcie tej bańki jest pęknięciem kredytowym między rynkiem pierwotnym i wtórnym kryptowalut. Bez realnego kupowania, tak zwana wycena skarbu państwa on-chain straciła na znaczeniu. Cierpliwość kapitału jest zużywana, token nie pełni już funkcji finansowania, a DAT przesunął się z innowacji na ryzyko. Krótkoterminowe szoki, długoterminowe wzorce luzowania są trudne do zmiany Zmienność rynku kryptowalut jest w trakcie przeszacowania. Przemówienie Powella spowodowało gwałtowny zwrot w krótkoterminowych nastrojach rynkowych, ale szok bardziej przypominał oczekiwaną korektę niż odwrócenie trendu. Najnowszy raport Barclays również potwierdza tę ocenę: prawdziwą intencją Powella jest przełamanie nadmiernych oczekiwań rynku na nieuniknione obniżki stóp procentowych, a nie powrót do jastrzębiego stanowiska. Dane makro w rzeczywistości nadal stwarzają warunki do dalszego luzowania, popyt na pracę nadal spowalnia, inflacja bazowa spadła blisko celu 2%, a dynamika gospodarcza ochłodziła się. Z perspektywy cyklicznej przestrzeń polityki Fed ponownie się otwiera. Obecny przedział stóp procentowych 3,75%-4,00% jest znacznie wyższy od poziomu inflacji bazowej, co oznacza, że polityka pieniężna jest nadal restrykcyjna; W kontekście ogólnego spowolnienia gospodarczego na świecie marginalna stopa zwrotu z utrzymywania zbyt wysokich stóp procentowych słabnie. Kolejnym pytaniem nie jest to, czy obniżyć stopy procentowe, ale kiedy wznowić silniejsze luzowanie. Ponieważ redukcja bilansu oficjalnie zakończy się w grudniu, prawdopodobieństwo powrotu Fed do luzowania ilościowego będzie stopniowo rosło. Dla rynku kryptowalut oznacza to, że środowisko płynności pozostaje przyjazne w perspektywie średnioterminowej. Chociaż krótkoterminowa zmienność jest duża, kotwica płynności rynku nadal wskazuje na luz. Poprawa płynności dolara amerykańskiego zwiększy apetyt na ryzyko, a wycena aktywów ponownie zrewiduje się w górę. Doświadczenie historyczne pokazuje, że po każdej rundzie cyklu luzowania, Bitcoin zwykle inicjuje ożywienie trendu po opóźnieniu od 1 do 2 kwartałów. Obecna korekta z większym prawdopodobieństwem zgromadzi przestrzeń na kolejny okres rynku. Z punktu widzenia struktury kapitału instytucje wciąż czekają na potwierdzenie makro, czyli inflacja jest stabilna w docelowym przedziale, zatrudnienie wyraźnie się ochłodziło, a Fed wysłał sygnał o obniżkach stóp procentowych. Gdy ta kombinacja się pojawi, rytm napływów ETF-ów i odbudowy hossy na kontraktach terminowych zostanie wznowiony. Dla inwestorów detalicznych oraz małych i średnich funduszy prawdziwa szansa nie tkwi w krótkoterminowej panice, ale w drugiej fali napływu kapitału po ustanowieniu cyklu luzowania. Zarówno koncentracja polityki Fed, jak i logika alokacji aktywów instytucji przechodzą od końca podwyżek stóp procentowych do wczesnej fazy luzowania. Krótkoterminowe szoki są nieuniknione, ale długoterminowy powrót płynności stał się ogólnym trendem. Dla inwestorów, którzy pozostają na rynku, najważniejsze jest, aby nie przewidywać dna, ale upewnić się, że mogą przetrwać do dnia, w którym wznowione zostanie luzowanie ilościowe. W tym czasie Bitcoin i cały rynek aktywów kryptograficznych zapoczątkują nową rundę cyklu cenowego w celu odzyskania płynności.