EthereumPoW-koers

Geschreven door ChandlerZ, Foresight News In de vroege ochtend van 30 oktober kondigde de Federal Reserve haar laatste rentebesluit aan, waarbij de rente zoals gepland met 25 basispunten werd verlaagd, de federal funds rate werd verlaagd tot 3,75% – 4,00% en werd aangekondigd dat de balansafbouw vanaf 1 december zou worden stopgezet. Op het moment dat het nieuws werd aangekondigd, was de marktreactie vlak, waarbij de S&P 500 en Nasdaq 100 licht stegen en goud en Bitcoin hun verliezen een tijdje beperkten. Maar een paar minuten later zei Fed-voorzitter Powell op een persconferentie dat het "geen zekerheid" was of de rente in december zou worden voortgezet, en dat er duidelijke verschillen waren binnen het comité. Deze verklaring veranderde snel het marktsentiment. De vier belangrijkste activacategorieën van Amerikaanse aandelen, goud, bitcoin en Amerikaanse staatsobligaties, daalden tegelijkertijd en alleen de dollar steeg. Dit sentiment bleef zich verspreiden op de 31e, waarbij Bitcoin dook van ongeveer $ 111.500 naar $ 106.000, Ethereum dieper daalde, met een dieptepunt onder $ 3.700 en SOL onder $ 180. Volgens gegevens van CoinAnk heeft het hele netwerk in de afgelopen 24 uur $ 1,035 miljard geliquideerd, long-orders hebben $ 923 miljoen geliquideerd en short-orders hebben $ 111 miljoen geliquideerd. Onder hen liquideerde Bitcoin $ 416 miljoen en Ethereum $ 193 miljoen. Aan de andere kant daalden de drie belangrijkste Amerikaanse aandelenindices vanaf het sluiten van de Amerikaanse aandelenmarkt over de hele linie, waarbij de Nasdaq de daling leidde. Cryptocurrency-gerelateerde aandelen daalden met 5,77%, Circle (CRCL) met 6,85%, Strategy (MSTR) met 7,55%, Bitmine (BMNR) met 10,47%, SharpLink Gaming (SBET) met 6,17%, American Bitcoin (ABTC) met 6,02%, enzovoort. Na de opwinding aan het begin van de maand te hebben ervaren, schakelde de markt over van de "stijgende" naar de "corrigerende" modus. De kapitaalverwachtingen zijn vrijgegeven, het verhaal is niet voortgezet en de arbitrageruimte is afgenomen. Voor de meeste munthouders betekent dit ritme dat de winsten worden uitbetaald en de logica van verdediging voorrang heeft. De cryptomarkt kreeg te maken met een reeks tegenslagen en de schaduw van de zwarte zwaan is niet verdwenen In feite zijn er tekenen van deze ronde van schokken. Sinds de "zwarte zwaanduik" op 11 oktober is de trend van Bitcoin niet volledig hersteld. In slechts 72 uur verdampte de marktwaarde met bijna $ 40 miljard, de omvang van de liquidatie op het hele netwerk bedroeg meer dan $ 11 miljard en de paniekindex daalde op een gegeven moment tot 22. De rally in de volgende dagen werd geblokkeerd op $ 116.000 totdat de toespraak van Powell deze week een nieuwe ronde van paniek veroorzaakte. In termen van ETF-kapitaalstroom, volgens SoSoValue-gegevens, bedroeg de totale netto-uitstroom van Bitcoin spot ETF's gisteren $ 488 miljoen, en geen van de twaalf ETF's had een netto-instroom. De Bitcoin spot ETF met de grootste netto-uitstroom op één dag is Blackrock ETF IBIT, met een eendaagse netto-uitstroom van $ 291 miljoen, en de totale historische netto-instroom van IBIT is momenteel $ 65,052 miljard. Dit wordt gevolgd door Ark Invest en 21Shares' ETF ARKB, met een netto-uitstroom van $ 65,6193 miljoen op één dag, en de huidige totale historische netto-instroom van ARKB is $ 2,053 miljard. Ethereum spot ETF's hadden een totale netto-uitstroom van $ 184 miljoen, en geen van de negen ETF's had een netto-instroom. De Ethereum spot ETF met de grootste netto-uitstroom op één dag is Blackrock ETF ETHA, met een netto-uitstroom van $ 118 miljoen op één dag, en de totale historische netto-instroom van ETHA is momenteel $ 14,206 miljard. Dit wordt gevolgd door Bitwise ETF ETHW, met een eendaagse netto-uitstroom van $ 31,1443 miljoen, en de huidige totale historische netto-instroom van ETHW heeft $ 399 miljoen bereikt. Volgens de analyse van Glassnode hebben Bitcoin-houders op de lange termijn sinds half juli een gestage verkoopdruk gehandhaafd, waardoor ze een aanhoudende verkoopdruk uitoefenen die de markt onder de $ 126.000 beperkt. Uit de gegevens blijkt dat de gemiddelde dagelijkse uitverkoop door langetermijnhouders is gestegen van ongeveer $ 1 miljard (7-daags voortschrijdend gemiddelde) medio juli tot $ 20-3 miljard begin oktober. In tegenstelling tot de vorige fasen van hoge verkopen in deze bullmarkt, is het huidige distributiemodel geleidelijk en aanhoudend, in plaats van een scherpe uitverkoop op korte termijn. Verdere analyse op basis van aanhoudingstijd toont aan dat beleggers met een aanhoudingsperiode van 6-12 maanden meer dan 50% bijdragen aan de recente verkoopdruk, vooral in de latere stadia van de prijstopvorming. In de buurt van Bitcoin's hoogste punt ooit van $ 126.000, bereikte de gemiddelde dagelijkse uitverkoop van deze groep $ 648 miljoen (7-daags voortschrijdend gemiddelde), meer dan 5x meer dan de benchmark van begin 2025. Uit de gegevens blijkt ook dat deze investeerders tussen oktober 2024 (tijdens de Amerikaanse verkiezingen) en april 2025 voornamelijk Bitcoin in grote hoeveelheden hebben verzameld, met een kostenbasis tussen $ 70.000 en $ 96.000, met een gemiddelde van ongeveer $ 93.000. Analisten wijzen erop dat als de prijs van Bitcoin onder het bereik van $ 93.000 - $ 96.000 daalt, dit de meeste druk op deze groep zal uitoefenen om geld te verliezen. Sommigen in de markt zijn van mening dat de duik van 11 oktober en de daaropvolgende terugval een "kleine cyclustop" hebben gevormd, en de toespraak van Powell deze week versterkte de defensieve logica op korte termijn. Herprijzing van liquiditeit Nadat de zwarte zwaan kelderde, ging de cryptomarkt een periode van diepgaande herstructurering in. In de afgelopen jaren storten de twee belangrijkste lijnen die de welvaart van altcoins hebben ondersteund, het hoogfrequente spel van particuliere beleggers en de speculatie van instellingen tegelijkertijd in. Marketmakers zijn bezig met het afbouwen van schulden, VC's schorten de primaire markt op, particuliere beleggers hebben zich teruggetrokken uit de markt na voortdurende liquidaties en het levende water van de markt is bijna opgedroogd. Bitcoin en Ethereum hebben de dominante activa in liquiditeit herwonnen, het prijsontdekkingsmechanisme van long-tail tokens heeft gefaald en marktkapitalisatie en verhalen zijn gedwongen te vertrekken. Met uitzondering van een zeer klein aantal infrastructuurprojecten met een reële cashflow en gebruikersbestand, zoals de uitgifte van stablecoins, het in kaart brengen van RWA-activa of betalingsafwikkelingssystemen, bevinden de rest van de altcoins zich in een staat van langdurige chipverwatering en uitputting van de koop. Achter de eb van de vloed van copycats gaat de samentrekking van de hele kapitaallogica schuil. De markt ging over van story pricing naar cashflowpricing, en kapitaal betaalde niet langer voor concepten. De waarde van het token verliest zijn rechtvaardiging voor voortdurende groei en het verhaal wordt het exclusieve voorrecht van een paar kernprojecten. Bovendien is het DAT-model dat in de eerste helft van dit jaar de overhand had, in wezen een gestructureerde financiering van valuta voor aandelen. De haalbaarheid ervan hangt af van de premisse dat iemand op de secundaire markt bereid is te ondernemen. Wanneer de incrementele liquiditeit is uitgeput, stort deze gesloten lus in. Het projectteam wil nog steeds geld inzamelen, en de FA matcht nog steeds de deal, maar de koper verdwijnt. Strategy maakt financiële resultaten derde kwartaal 2025 bekend. waarvan de nettowinst $ 2,8 miljard bedroeg; BTC-bezit steeg van 597.325 naar 640.031; Maar de aandelenkoers daalde in dezelfde periode met bijna 14% en de marktpremie ten opzichte van BTC-bezit werd kleiner. Long-tail DAT is bijna niet-transactioneel en nieuwe financiering is een afdekking geworden tussen on-chain valutarechten en eigen vermogen. Lite Strategy, een aan de Nasdaq genoteerd Litecoin-treasurybedrijf, heeft bijvoorbeeld aangekondigd dat de raad van bestuur een aandeleninkoopprogramma van $ 25 miljoen heeft goedgekeurd, en dat de timing en het specifieke aantal aandelen dat moet worden teruggekocht, zal afhangen van de marktomstandigheden. Voor projectpartijen en vroege investeerders betekent dit dat de fondsenwerving op korte termijn nog kan worden afgerond; Voor beleggers op de secundaire markt betekent dit dat er bijna geen exit-pad is. DAT, dat geen cashflowondersteuning, auditbewaring en terugkoopmechanisme heeft, legt geleidelijk de kenmerken van stationair en circulerend staking bloot. Op een dieper niveau is het uiteenspatten van deze zeepbel een kredietbreuk tussen de primaire en secundaire markten van crypto. Zonder echte inkoop heeft de zogenaamde on-chain treasury valuation zijn betekenis verloren. Het geduld van het kapitaal wordt verbruikt, het token heeft geen financieringsfunctie meer en DAT is verschoven van innovatie naar risico. Kortetermijnschokken, versoepelingspatronen op lange termijn zijn moeilijk te veranderen De volatiliteit van de cryptomarkt is bezig met herprijzing. De toespraak van Powell veroorzaakte een scherpe wending in het marktsentiment op korte termijn, maar de schok leek meer op een verwachte correctie dan op een trendomkering. Het laatste rapport van Barclays bevestigt dit oordeel ook: de echte bedoeling van Powell is om de buitensporige verwachtingen van de markt van onvermijdelijke renteverlagingen te doorbreken, in plaats van terug te keren naar een agressieve houding. Macrocijfers bieden in feite nog steeds de voorwaarden voor verdere versoepeling, de vraag naar arbeid blijft vertragen, de kerninflatie is gedaald tot dicht bij de doelstelling van 2% en het economische momentum is afgekoeld. Vanuit een cyclisch perspectief gaat de beleidsruimte van de Fed weer open. Het huidige rentebereik van 3,75%-4,00% is aanzienlijk hoger dan het kerninflatieniveau, wat betekent dat het monetaire beleid nog steeds krap is; Tegen de achtergrond van een algemene wereldwijde economische vertraging is het marginale rendement van het handhaven van buitensporig hoge rentetarieven aan het verzwakken. De volgende vraag is niet of de rente moet worden verlaagd, maar wanneer de sterkere versoepeling moet worden hervat. Als de balansafbouw in december officieel eindigt, zal de kans dat de Fed terugkeert naar kwantitatieve versoepeling geleidelijk toenemen. Voor de cryptomarkt betekent dit dat de liquiditeitsomgeving op middellange termijn vriendelijk blijft. Hoewel de volatiliteit op korte termijn scherp is, wijst het liquiditeitsanker van de markt nog steeds op losheid. Een verbeterde liquiditeit in Amerikaanse dollars zal de risicobereidheid vergroten en de activaprijzen zullen opnieuw naar boven bijstellen. Historische ervaring leert dat Bitcoin na elke ronde van de versoepelingscyclus meestal een trendherstel inluidt na een vertraging van 1 tot 2 kwartalen. De huidige aanpassing zal waarschijnlijk meer ruimte opbouwen voor de volgende periode van de markt. Vanuit het perspectief van de kapitaalstructuur wachten instellingen nog steeds op macrobevestiging, dat wil zeggen dat de inflatie stabiel is in het doelbereik, de werkgelegenheid aanzienlijk is afgekoeld en de Fed een signaal heeft afgegeven van renteverlagingen. Zodra deze combinatie zich voordoet, zal het ritme van de instroom van ETF's en de wederopbouw van futures bulls opnieuw worden opgestart. Voor particuliere beleggers en kleine en middelgrote fondsen ligt de echte kans niet in de paniek op korte termijn, maar in de tweede golf van instroom na de invoering van de versoepelingscyclus. Zowel de beleidsfocus van de Fed als de logica van de assetallocatie van de instelling gaan over van het einde van de renteverhogingen naar het vroege stadium van versoepeling. Kortetermijnschokken zijn onvermijdelijk, maar liquiditeitsrendement op lange termijn is de algemene trend geworden. Voor beleggers die in de markt blijven, is het belangrijkste niet om de bodem te voorspellen, maar om ervoor te zorgen dat ze kunnen overleven tot de dag dat de kwantitatieve versoepeling wordt hervat. Op dat moment zullen Bitcoin en de hele crypto-activamarkt een nieuwe ronde van prijscyclus inluiden in het herstel van liquiditeit.