EthereumPoW-pris

Skrevet av ChandlerZ, Foresight News Tidlig om morgenen 30.oktober kunngjorde Federal Reserve sin siste rentebeslutning, og kuttet renten med 25 basispunkter som planlagt, senket renteområdet for føderale midler til 3,75 % – 4,00 %, og kunngjorde at den ville stoppe balansereduksjonen fra 1. I det øyeblikket nyheten ble kunngjort, var markedsreaksjonen flat, med S&P 500 og Nasdaq 100 som steg litt, og gull og Bitcoin reduserte tapene sine en stund. Men noen minutter senere sa Fed-sjef Powell på en pressekonferanse at det «ikke var sikkert» om de skulle fortsette å kutte renten i desember, og det var klare forskjeller i komiteen. Denne uttalelsen endret raskt markedssentimentet. De fire store aktivakategoriene amerikanske aksjer, gull, bitcoin og amerikanske statsobligasjoner falt samtidig, og dollaren steg alene. Dette sentimentet fortsatte å spre seg den 31., med Bitcoin som stupte fra rundt $111 500 til $106 000, Ethereum falt dypere, med et lavpunkt under $3 700 og SOL som falt under $180. I følge CoinAnk-data har hele nettverket i løpet av de siste 24 timene likvidert 1,035 milliarder dollar, lange ordrer har likvidert 923 millioner dollar, og korte ordrer har likvidert 111 millioner dollar. Blant dem likviderte Bitcoin 416 millioner dollar og Ethereum likviderte 193 millioner dollar. På den annen side, ved stengetid av det amerikanske aksjemarkedet, falt de tre store amerikanske aksjeindeksene over hele linja, med Nasdaq som ledet nedgangen. Kryptovalutarelaterte aksjer falt med 5,77 %, Circle (CRCL) med 6,85 %, Strategy (MSTR) med 7,55 %, Bitmine (BMNR) med 10,47 %, SharpLink Gaming (SBET) med 6,17 %, American Bitcoin (ABTC) med 6,02 %, og så videre. Etter å ha opplevd spenningen i begynnelsen av måneden, byttet markedet fra "stigende" til "korrigerende" modus. Kapitalforventningene er sluppet, fortellingen har ikke blitt videreført, og arbitrasjerommet har blitt redusert. For de fleste myntholdere betyr denne rytmen at gevinstene utbetales og forsvarets logikk har forrang. Kryptomarkedet led en rekke tilbakeslag, og skyggen av den svarte svanen har ikke forsvunnet Faktisk er det tegn på denne runden med sjokk. Siden "black swan-stupet" 11. På bare 72 timer fordampet markedsverdien med nesten $ 40 milliarder, omfanget av likvidasjonen på hele nettverket oversteg $ 11 milliarder, og panikkindeksen falt til 22 på et tidspunkt. Stevnet de påfølgende dagene ble blokkert med $ 116 000 inntil Powells tale utløste en ny runde med panikk denne uka. Når det gjelder ETF-kapitalstrøm, ifølge SoSoValue-data, var den totale netto utstrømningen av Bitcoin-spot-ETF-er i går 488 millioner dollar, og ingen av de tolv ETF-ene hadde en netto tilstrømning. Bitcoin-spot-ETFen med den største netto utstrømningen på én dag er Blackrock ETF IBIT, med en endags netto utstrømning på 291 millioner dollar, og den totale historiske nettotilstrømningen av IBIT er for tiden 65,052 milliarder dollar. Dette etterfølges av Ark Invest og 21Shares' ETF ARKB, med en endags netto utstrømning på 65,6193 millioner dollar, og den nåværende totale historiske nettotilstrømningen til ARKB er 2,053 milliarder dollar. Ethereum spot ETF-er hadde en total netto utstrømning på 184 millioner dollar, og ingen av de ni ETF-ene hadde en netto tilstrømning. Ethereum-spot-ETFen med den største netto utstrømningen på en enkelt dag er Blackrock ETF ETHA, med en netto utstrømning på 118 millioner dollar på en enkelt dag, og den totale historiske nettotilstrømningen til ETHA er for tiden 14,206 milliarder dollar. Dette etterfølges av Bitwise ETF ETHW, med en endags netto utstrømning på 31,1443 millioner dollar, og den nåværende totale historiske nettotilstrømningen av ETHW har nådd 399 millioner dollar. I følge Glassnode-analyse har langsiktige Bitcoin-innehavere siden midten av juli opprettholdt et jevnt salgspress, og utøvd vedvarende salgspress som begrenser markedet under $126 000. Dataene viser at det gjennomsnittlige daglige salget av langsiktige innehavere har økt fra rundt 1 milliard dollar (7-dagers glidende gjennomsnitt) i midten av juli til 20-3 milliarder dollar i begynnelsen av oktober. I motsetning til de tidligere høye salgsfasene i dette oksemarkedet, er den nåværende distribusjonsmodellen gradvis og vedvarende, snarere enn et kraftig kortsiktig salg. Videre analyse etter holdetid viser at investorer med en holdetid på 6-12 måneder bidrar med mer enn 50 % av det siste salgspresset, spesielt i de senere stadiene av pristoppdannelsen. Nær Bitcoins all-time high på $126 000, nådde det gjennomsnittlige daglige salget av denne gruppen $648 millioner (7-dagers glidende gjennomsnitt), mer enn 5 ganger mer enn referanseindeksen tidlig i 2025. Dataene avslører også at disse investorene hovedsakelig akkumulerte Bitcoin i store mengder mellom oktober 2024 (under det amerikanske valget) og april 2025, med et kostnadsgrunnlag mellom $70 000 og $96 000, i gjennomsnitt rundt $93 000. Analytikere påpeker at hvis prisen på Bitcoin faller under området $93 000-$96 000, vil det legge mest press på denne gruppen for å tape penger. Noen i markedet mener at stupet 11. oktober og dets påfølgende tilbaketrekking har utgjort en «liten syklustopp», og Powells tale denne uken styrket den kortsiktige defensive logikken. Omprising av likviditet Etter at den svarte svanen stupte, gikk kryptomarkedet inn i en periode med dyp restrukturering. I løpet av de siste årene kollapser de to hovedlinjene som har støttet velstanden til altcoins, høyfrekvente spill av detaljinvestorer og spekulasjoner i institusjoner samtidig. Markedsmakere nedbelåner, VC-er suspenderer primærmarkedet, detaljinvestorer har trukket seg ut av markedet etter kontinuerlige likvidasjoner, og det levende vannet i markedet har nesten tørket ut. Bitcoin og Ethereum har gjenvunnet de dominerende eiendelene i likviditet, prisoppdagelsesmekanismen til long-tail-tokens har mislyktes, og markedsverdi og fortellinger har blitt tvunget til å gå ut. Bortsett fra et svært lite antall infrastrukturprosjekter med reell kontantstrøm og brukerbase, for eksempel stablecoin-utstedelse, RWA-aktivakartlegging eller betalingsoppgjørssystemer, er resten av altcoins i en tilstand av langsiktig brikkeutvanning og kjøpsuttømming. Bak floen av kopier er sammentrekningen av hele kapitallogikken. Markedet gikk over fra historieprising til kontantstrømprising, og kapital betalte ikke lenger for konsepter. Tokens verdi mister sin begrunnelse for fortsatt vekst, og fortellingen blir det eksklusive privilegiet til noen få kjerneprosjekter. I tillegg er DAT-modellen som rådet i første halvår i år i hovedsak en strukturert finansiering av valuta for aksjer. Gjennomførbarheten avhenger av forutsetningen om at noen i annenhåndsmarkedet er villige til å påta seg. Når inkrementell likviditet er oppbrukt, kollapser denne lukkede sløyfen. Prosjektteamet ønsker fortsatt å skaffe penger, og FA matcher fortsatt avtalen, men kjøperen forsvinner. Strategy kunngjør økonomiske resultater for tredje kvartal 2025. hvorav nettooverskuddet var 2,8 milliarder dollar; BTC-beholdningen økte fra 597 325 til 640 031; Men aksjekursen falt nesten 14 % i samme periode, og markedspremien i forhold til BTC-beholdningen ble redusert. Long-tail DAT er nesten ikke-transaksjonsbasert, og ny finansiering har blitt en sikring mellom valutarettigheter på kjeden og bokført egenkapital. For eksempel kunngjorde Lite Strategy, et Nasdaq-notert Litecoin-finansselskap, at styret har godkjent et tilbakekjøpsprogram på 25 millioner dollar, og tidspunktet og det spesifikke antallet aksjer som skal tilbakekjøpes vil avhenge av markedsforholdene. For prosjektparter og tidlige investorer betyr dette at kortsiktig kapitalinnhenting fortsatt kan gjennomføres; For investorer i annenhåndsmarkedet betyr det at det nesten ikke er noen exit-vei. DAT, som mangler kontantstrømstøtte, revisjonsdepot og tilbakekjøpsmekanisme, avslører gradvis egenskapene til tomgangs- og sirkulerende staking. På et dypere nivå er sprekken av denne boblen et kredittbrudd mellom primær- og sekundærmarkedene for krypto. Uten reelle kjøp har den såkalte verdivurderingen på kjeden mistet sin mening. Tålmodigheten til kapital blir konsumert, tokenet har ikke lenger en finansieringsfunksjon, og DAT har skiftet fra innovasjon til risiko. Kortsiktige sjokk, langsiktige lettelsesmønstre er vanskelig å endre Volatiliteten i kryptomarkedet er i ferd med å reprise. Powells tale forårsaket en kraftig vending i kortsiktig markedssentiment, men sjokket var mer som en forventet korreksjon enn en trendvending. Barclays' siste rapport bekrefter også denne vurderingen: Powells virkelige intensjon er å bryte markedets overdrevne forventninger om uunngåelige rentekutt, i stedet for å gå tilbake til en haukaktig holdning. Makrodata gir faktisk fortsatt forutsetninger for fortsatt lettelser, etterspørselen etter arbeidskraft fortsetter å avta, kjerneinflasjonen har falt nær målet på 2 %, og det økonomiske momentumet har kjølt seg ned. Fra et syklisk perspektiv gjenåpnes Feds politiske handlingsrom. Det nåværende renteområdet på 3,75 %–4,00 % er betydelig høyere enn kjerneinflasjonsnivået, noe som betyr at pengepolitikken fortsatt er stram; Som bakteppe av en generell avmatning i verdensøkonomien svekkes den marginale avkastningen av å opprettholde for høye renter. Det neste spørsmålet er ikke om man skal kutte renten, men når man skal gjenoppta sterkere lettelser. Når balansereduksjonen offisielt avsluttes i desember, vil sannsynligheten for at Fed går tilbake til kvantitative lettelser gradvis øke. For kryptomarkedet betyr dette at likviditetsmiljøet forblir vennlig på mellomlang sikt. Selv om den kortsiktige volatiliteten er kraftig, peker likviditetsankeret i markedet fortsatt på løshet. Bedret likviditet i amerikanske dollar vil øke risikoviljen, og aktivaprisingen vil rettes opp igjen. Historisk erfaring viser at etter hver runde med lettelsessyklus, innleder Bitcoin vanligvis en trendoppgang etter et etterslep på 1 til 2 kvartaler. Den nåværende justeringen er mer sannsynlig å akkumulere plass for neste periode av markedet. Fra et kapitalstrukturperspektiv venter institusjoner fortsatt på makrobekreftelse, det vil si at inflasjonen er stabil i målområdet, sysselsettingen har avkjølt seg betydelig, og Fed har gitt ut et signal om rentekutt. Når denne kombinasjonen dukker opp, vil rytmen til ETF-innstrømning og gjenoppbygging av futures okse bli startet på nytt. For detaljinvestorer og små og mellomstore fond ligger den virkelige muligheten ikke i den kortsiktige panikken, men i den andre bølgen av tilsig etter etableringen av lettelsessyklusen. Både Feds politiske fokus og institusjonens aktivaallokeringslogikk går over fra slutten av renteøkningene til den tidlige fasen av lettelser. Kortsiktige sjokk er uunngåelige, men langsiktig likviditetsavkastning har blitt den generelle trenden. For investorer som forblir i markedet, er det viktigste ikke å forutsi bunnen, men å sørge for at de kan overleve til den dagen da kvantitative lettelser gjenopptas. På det tidspunktet vil Bitcoin og hele kryptoaktivamarkedet innlede en ny runde med prissyklus i gjenoppretting av likviditet.