Cours de Pendle

Quelle est la différence entre le mécanisme d'échange dynamique de River et Pendle ? Dans la plupart des protocoles DeFi, les rendements proviennent d'incitations externes ou de modèles déflationnistes, tandis que River a choisi une autre voie : faire du temps lui-même une variable de prix. Ce qu'on appelle la Conversion Dynamique peut en fait être compris comme un modèle de liquidité différée : les River Pts détenus par les utilisateurs peuvent être échangés à tout moment contre des $RIVER, mais le taux d'échange variera avec le temps. Plus on échange tôt, plus on perd ; plus on échange tard, plus le taux est élevé. Derrière cette conception, il y a deux effets très pratiques. D'une part, cela freine la pression de vente à court terme ; les premiers participants qui souhaitent encaisser obtiendront une part de RIVER significativement plus faible, ce qui rendra la détention à long terme plus attrayante. D'autre part, cela établit des incitations temporelles. Le protocole ne dépend plus de l'émission de jetons pour retenir les utilisateurs, mais fait en sorte que le délai lui-même génère de la valeur. Il y a un contraste intéressant avec Pendle. Pendle décompose les rendements en PT (capital) et YT (droit de rendement), ce qui permet essentiellement de rendre les flux de trésorerie futurs négociables ; tandis que River décompose la liquidité future. Ce n'est pas le rendement qui est échangé, mais le temps de déblocage. C'est plus comme une structure d'options temporelles implicites. Chaque détenteur de jetons parie sur une question : suis-je prêt à attendre ? Combien de temps ? Les réponses varient, les rendements aussi ! Plus important encore, cette conception confère à la stabilité des prix de River un tampon interne. Le temps devient un coussin de sécurité pour la liquidité, et non un risque. Alors que d'autres projets s'appuient sur des subventions pour maintenir leur activité, le système de River réalise un auto-équilibrage grâce à la valeur temporelle. Ce mécanisme n'est peut-être pas flamboyant, mais il résout le problème le plus tenace de DeFi : Comment faire en sorte que la liquidité puisse survivre sans dépendre de l'inflation ! Je suis impressionné ! #River @River4fun @RiverdotInc #4FUN $satUSD $RIVER