EthereumPoW-hinta

Kirjoittanut ChandlerZ, Foresight News Varhain aamulla 30. lokakuuta Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti viimeisimmästä korkopäätöksestään, joka laski korkoja aikataulun mukaisesti 25 peruspistettä, laski liittovaltion rahastojen korkoalueen 3,75–4,00 prosenttiin ja ilmoitti lopettavansa taseen supistamisen 1. joulukuuta alkaen. Uutisen julkistamishetkellä markkinoiden reaktio oli tasainen, S&P 500 ja Nasdaq 100 nousivat hieman, ja kulta ja Bitcoin kavensivat tappioitaan hetkeksi. Mutta muutamaa minuuttia myöhemmin Fedin puheenjohtaja Powell sanoi lehdistötilaisuudessa, että "ei ole varmaa", jatketaanko korkojen laskua joulukuussa, ja komiteassa oli selviä erimielisyyksiä. Tämä lausunto muutti nopeasti markkinoiden tunnelmaa. Yhdysvaltain osakkeiden neljä tärkeintä omaisuusluokkaa, kulta, bitcoin ja Yhdysvaltain valtionvelkakirjat, laskivat samanaikaisesti, ja dollari nousi yksinään. Tämä tunne jatkoi leviämistään 31. päivänä, kun Bitcoin sukelsi noin 111 500 dollarista 106 000 dollariin, Ethereum putosi syvemmälle, alimmillaan alle 3 700 dollariin ja SOL putosi alle 180 dollariin. CoinAnkin tietojen mukaan viimeisen 24 tunnin aikana koko verkko on likvidoinut 1,035 miljardia dollaria, pitkät tilaukset 923 miljoonaa dollaria ja lyhyet tilaukset 111 miljoonaa dollaria. Niistä Bitcoin likvidoi 416 miljoonaa dollaria ja Ethereum 193 miljoonaa dollaria. Toisaalta Yhdysvaltain osakemarkkinoiden sulkeutuessa Yhdysvaltain kolme suurinta osakeindeksiä laskivat kautta linjan, ja Nasdaq johti laskua. Kryptovaluuttoihin liittyvät osakkeet laskivat 5,77 %, Circle (CRCL) 6,85 %, Strategy (MSTR) 7,55 %, Bitmine (BMNR) 10,47 %, SharpLink Gaming (SBET) 6,17 %, American Bitcoin (ABTC) 6,02 % ja niin edelleen. Koettuaan jännityksen kuun alussa markkinat siirtyivät "nousevasta" "korjaavaan" tilaan. Pääomaodotukset on vapautettu, narratiivia ei ole jatkettu ja arbitraasitila on kaventunut. Useimmille kolikonhaltijoille tämä rytmi tarkoittaa, että voitot lunastetaan ja puolustuksen logiikka on etusijalla. Kryptomarkkinat kärsivät useista takaiskuista, eikä mustan joutsenen varjo ole haihtunut Itse asiassa tästä shokkikierroksesta on merkkejä. Lokakuun 11. päivän "mustan joutsenen syöksymisen" jälkeen Bitcoinin trendiä ei ole täysin korjattu. Vain 72 tunnissa markkina-arvo haihtui lähes 40 miljardilla dollarilla, koko verkon likvidoinnin laajuus ylitti 11 miljardia dollaria ja paniikkiindeksi putosi yhdessä vaiheessa 22:een. Seuraavien päivien ralli oli estetty 116 000 dollarissa, kunnes Powellin puhe aiheutti uuden paniikin tällä viikolla. Mitä tulee ETF-pääomavirtaan, SoSoValue-tietojen mukaan Bitcoinin spot-ETF:ien kokonaisnettoulosvirtaus oli eilen 488 miljoonaa dollaria, eikä yhdelläkään kahdestatoista ETF:stä ollut nettosisäänvirtausta. Bitcoinin spot-ETF, jolla on suurin yhden päivän nettoulosvirtaus, on Blackrock ETF IBIT, jonka yhden päivän nettoulosvirtaus on 291 miljoonaa dollaria, ja IBIT:n historiallinen nettosisäänvirtaus on tällä hetkellä 65,052 miljardia dollaria. Tätä seuraavat Ark Invest ja 21Sharesin ETF ARKB, jonka yhden päivän nettoulosvirtaus on 65,6193 miljoonaa dollaria, ja ARKB:n nykyinen historiallinen nettosisäänvirtaus on 2,053 miljardia dollaria. Ethereumin spot-ETF:ien kokonaisnettoulosvirtaus oli 184 miljoonaa dollaria, eikä yhdelläkään yhdeksästä ETF:stä ollut nettosisäänvirtausta. Ethereumin spot-ETF, jolla on suurin nettoulosvirtaus yhden päivän aikana, on Blackrock ETF ETHA, jonka nettoulosvirtaus on 118 miljoonaa dollaria yhdessä päivässä, ja ETHA:n historiallinen nettosisäänvirtaus on tällä hetkellä 14,206 miljardia dollaria. Tätä seuraa Bitwise ETF ETHW, jonka yhden päivän nettoulosvirtaus on 31,1443 miljoonaa dollaria, ja ETHW:n nykyinen historiallinen nettosisäänvirtaus on noussut 399 miljoonaan dollariin. Glassnoden analyysin mukaan heinäkuun puolivälistä lähtien pitkäaikaiset Bitcoinin haltijat ovat ylläpitäneet tasaista myyntipainetta ja aiheuttaneet jatkuvaa myyntipainetta, joka rajoittaa markkinat alle 126 000 dollarin. Tiedot osoittavat, että pitkäaikaisten haltijoiden keskimääräinen päivittäinen myynti on noussut heinäkuun puolivälin noin 1 miljardista dollarista (7 päivän liukuva keskiarvo) lokakuun alun 20-3 miljardiin dollariin. Toisin kuin aiemmat korkean myynnin vaiheet näillä härkämarkkinoilla, nykyinen jakelumalli on asteittainen ja kestävä eikä jyrkkä lyhyen aikavälin myynti. Lisäanalyysi omistusajan mukaan osoittaa, että sijoittajat, joiden omistusaika on 6-12 kuukautta, aiheuttavat yli 50 % viimeaikaisesta myyntipaineesta, erityisesti hinnan muodostumisen myöhemmissä vaiheissa. Lähellä Bitcoinin kaikkien aikojen korkeinta 126 000 dollaria, tämän ryhmän keskimääräinen päivittäinen myynti saavutti 648 miljoonaa dollaria (7 päivän liukuva keskiarvo), yli 5 kertaa enemmän kuin vuoden 2025 alun vertailuarvo. Tiedot paljastavat myös, että nämä sijoittajat keräsivät Bitcoinia pääasiassa suuria määriä lokakuun 2024 (Yhdysvaltain vaalien aikana) ja huhtikuun 2025 välisenä aikana, ja kustannusperusta oli 70 000–96 000 dollaria, keskimäärin noin 93 000 dollaria. Analyytikot huomauttavat, että jos Bitcoinin hinta putoaa alle 93 000–96 000 dollarin, se aiheuttaa tälle ryhmälle eniten paineita menettää rahaa. Jotkut markkinoilla uskovat, että lokakuun 11. päivän romahdus ja sitä seurannut vetäytyminen ovat muodostaneet "pienen syklin huipun", ja Powellin puhe tällä viikolla vahvisti lyhyen aikavälin puolustuslogiikkaa. Likviditeetin uudelleenhinnoittelu Mustan joutsenen romahtamisen jälkeen kryptomarkkinat siirtyivät syvän uudelleenjärjestelyn aikaan. Viime vuosina kaksi altcoinien vaurautta tukenutta päälinjaa, yksityissijoittajien korkean taajuuden peli ja instituutioiden keinottelu ovat romahtaneet samaan aikaan. Markkinatakaajat vähentävät velkaantumista, pääomasijoittajat keskeyttävät ensimarkkinat, yksityissijoittajat ovat vetäytyneet markkinoilta jatkuvien selvitystilanteiden jälkeen ja markkinoiden elävä vesi on lähes kuivunut. Bitcoin ja Ethereum ovat saaneet takaisin hallitsevat varat likviditeetissä, long-tail-tokenien hinnanmuodostusmekanismi on epäonnistunut ja markkina-arvo ja narratiivit ovat joutuneet poistumaan. Lukuun ottamatta hyvin pientä määrää infrastruktuurihankkeita, joilla on todellista kassavirtaa ja käyttäjäkuntaa, kuten stablecoinien liikkeeseenlaskua, riskipainotettujen omaisuuserien kartoitusta tai maksujen selvitysjärjestelmiä, loput altcoinit ovat pitkäaikaisessa sirujen laimenemisen ja ostojen ehtymisen tilassa. Kopioijien aallon takana on koko pääomalogiikan supistuminen. Markkinat siirtyivät tarinahinnoittelusta kassavirran hinnoitteluun, eikä pääomaa enää maksettu konsepteista. Tokenin arvo menettää oikeutuksensa jatkuvalle kasvulle, ja narratiivista tulee muutamien ydinprojektien yksinoikeus. Lisäksi tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla vallinnut DAT-malli on pohjimmiltaan strukturoitua valuutan rahoitusta osakkeille. Sen toteutettavuus riippuu olettamuksesta, jonka joku jälkimarkkinoilla on valmis sitoutumaan. Kun lisälikviditeetti ehtyy, tämä suljettu silmukka romahtaa. Projektitiimi haluaa edelleen kerätä varoja, ja FA vastaa edelleen kauppaan, mutta ostaja katoaa. Strategia julkistaa vuoden 2025 kolmannen neljänneksen taloudellisen tuloksen. josta nettovoitto oli 2,8 miljardia dollaria; BTC-omistukset kasvoivat 597 325:stä 640 031:een; Mutta osakekurssi laski lähes 14 % samana ajanjaksona, ja sen markkinapreemio suhteessa BTC-omistuksiin kaventui. Pitkähäntäinen DAT on lähes transaktiovapaa, ja uudesta rahoituksesta on tullut suojaus ketjun sisäisten valuuttaoikeuksien ja kirjanpidon oman pääoman välillä. Esimerkiksi Lite Strategy, Nasdaqissa listattu Litecoin-kassayhtiö, ilmoitti, että sen hallitus on hyväksynyt 25 miljoonan dollarin osakkeiden takaisinosto-ohjelman, ja takaisinostettavien osakkeiden ajoitus ja tarkka määrä riippuvat markkinaolosuhteista. Hankkeen osapuolille ja varhaisille sijoittajille tämä tarkoittaa, että lyhytaikainen varainhankinta voidaan vielä toteuttaa; Jälkimarkkinoiden sijoittajille se tarkoittaa, että poistumispolkua ei ole juuri lainkaan. DAT, jolta puuttuu kassavirtatuki, tilintarkastuksen säilytys ja takaisinostomekanismi, paljastaa vähitellen joutokäynnin ja kiertävän panostuksen ominaisuudet. Syvemmällä tasolla tämän kuplan puhkeaminen on luottorepeämä krypton ensi- ja jälkimarkkinoiden välillä. Ilman todellista ostamista niin sanottu ketjun sisäinen valtion arvostus on menettänyt merkityksensä. Pääoman kärsivällisyys kuluu, tokenilla ei ole enää rahoitustoimintoa ja DAT on siirtynyt innovaatioista riskiin. Lyhyen aikavälin häiriöitä, pitkän aikavälin kevennysmalleja on vaikea muuttaa Kryptomarkkinoiden epävakaus on uudelleenhinnoittelussa. Powellin puhe aiheutti jyrkän käänteen lyhyen aikavälin markkinatunnelmassa, mutta shokki muistutti enemmän odotettua korjausta kuin trendin kääntymistä. Barclaysin viimeisin raportti vahvistaa myös tämän arvion: Powellin todellinen aikomus on murtaa markkinoiden liialliset odotukset väistämättömistä koronlaskuista sen sijaan, että palaisi haukkamaiseen asenteeseen. Makrotiedot tarjoavat itse asiassa edelleen edellytykset jatkuvalle keventämiselle, työvoiman kysyntä hidastuu edelleen, pohjainflaatio on laskenut lähelle 2 prosentin tavoitetta ja talouden vauhti on jäähtynyt. Syklisestä näkökulmasta katsottuna Fedin politiikkatila avautuu uudelleen. Nykyinen korkohaarukka 3,75–4,00 % on merkittävästi korkeampi kuin pohjainflaatiotaso, mikä tarkoittaa, että rahapolitiikka on edelleen tiukka; Maailmantalouden yleisen hidastumisen vuoksi liian korkeiden korkojen marginaalinen tuotto heikkenee. Seuraava kysymys ei ole se, lasketaanko korkoja, vaan milloin vahvempaa keventämistä jatketaan. Kun taseen supistuminen päättyy virallisesti joulukuussa, todennäköisyys, että Fed palaa määrälliseen keventämiseen, kasvaa vähitellen. Kryptomarkkinoilla tämä tarkoittaa, että likviditeettiympäristö pysyy ystävällisenä keskipitkällä aikavälillä. Vaikka lyhyen aikavälin volatiliteetti on jyrkkä, markkinoiden likviditeettiankkuri viittaa edelleen löysyyteen. Yhdysvaltain dollarin likviditeetin paraneminen lisää riskinottohalua, ja omaisuuserien hinnoittelu kääntyy jälleen ylöspäin. Historiallinen kokemus osoittaa, että jokaisen kevennyskierroksen jälkeen Bitcoin yleensä aloittaa trendin elpymisen 1-2 vuosineljänneksen viiveen jälkeen. Nykyinen säätö kerää todennäköisemmin tilaa seuraavalle markkinakaudelle. Pääomarakenteen näkökulmasta instituutiot odottavat edelleen makrovahvistusta, eli inflaatio on vakaa tavoitealueella, työllisyys on jäähtynyt merkittävästi ja Fed on antanut signaalin koronlaskuista. Kun tämä yhdistelmä syntyy, ETF-sisäänvirtausten ja futuurien härkärakentamisen rytmi käynnistyy uudelleen. Yksityissijoittajille ja pienille ja keskisuurille rahastoille todellinen mahdollisuus ei ole lyhyen aikavälin paniikissa, vaan toisessa sisäänvirtausaallossa kevennyssyklin alkamisen jälkeen. Sekä Fedin politiikan painopiste että laitoksen varojen allokointilogiikka ovat siirtymässä koronnostojen päättymisestä keventämisen alkuvaiheeseen. Lyhyen aikavälin häiriöt ovat väistämättömiä, mutta pitkän aikavälin likviditeettituotosta on tullut yleinen trendi. Markkinoilla pysyville sijoittajille tärkeintä ei ole ennustaa pohjaa, vaan varmistaa, että he voivat selviytyä siihen päivään asti, jolloin määrällinen keventäminen jatkuu. Tuolloin Bitcoin ja koko kryptovaramarkkinat aloittavat uuden hinnoittelusyklin likviditeetin elpymisessä.